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豆粕

因巴西大豆收割进度有所加快，阿根廷产区将出现降雨天气，且早播的大豆将开始收割，且交易商担心美国经济恢复可能促使美联储坚持加息，CBOT大豆期价从高位出现一定程度的回调，价格重心下移幅度较大。

国内油厂开机率逐渐恢复，较高的大豆压榨量产生的豆粕较多，但随着消费淡季的来临，饲料养殖企业继续补库需求有限，豆粕库存增加后油厂主动降价销售。据饲料行业信息网统计数据显示，沿海地区43%蛋白豆粕价格为4490元/吨，较上周的4583元/吨下跌93元/吨。随着后期巴西大豆上市后出口运输速度加快，大豆供应充足且养殖利润不佳将使得豆粕价格后期或维持偏弱运行行情。

菜粕

本周郑州菜粕期货维持震荡行情，外围加籽市场维持先抑后扬行情。上半周因芝加哥豆油、大豆走低，马来西亚棕榈油期货连续下跌，加上外部市场抛售压力沉重，加拿大油菜籽期货收盘持续下跌。下半周芝加哥豆油、欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油期货全线走强，叠加加元疲软，支撑加籽期货小幅收高。国内目前油菜籽供应充足，榨企开机率总体上较高，菜粕供应量继续增长，菜粕库存较节前大幅攀升，而需求端继续处于季节性淡季，对菜粕价格构成压力;不过豆菜粕价差虽有所收窄但仍处于高位，菜粕替代优势明显，加上节后养殖端有补库需求，一定程度提振菜粕价格。本周五沿海地区普通菜粕价格在3300-3500元/吨，菜粕现货价格震荡上涨20-50元/吨。预判2月下半月菜粕现货价格将再度震荡走强走势为主。

棉粕

本周棉粕价格弱势下跌。近来，棉花供应相对宽松，棉花弱势调整，拖累ZCE郑棉跟盘弱势调整，利空棉粕。同时国内棉油厂开工率上升，棉粕供应紧张格局改善，且棉粕下游需求不佳，对棉粕市场有所抑制。而近来新疆、山东等地棉籽价格高位下调，棉粕成本端支撑减弱。此外，国内大豆压榨量保持高位，饲料需求疲弱，南美天气炒作情绪下降，市场看涨动力不足，部分地区豆粕现货已经跌破4500元/吨，同样利空棉粕市场。短期预计棉粕市场趋弱震荡，未来参照豆粕期货、现货行情。截止目前，山东46%蛋白棉粕参考报价4250-4280元/吨，下跌50-70元/吨;新疆46%蛋白棉粕参考报价3600-3650元/吨，下跌50元/吨。

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